ＦＩＲＥまで、あと１４０日です。
さて、シリーズ第３回でレイ・ダリオ氏のポートフォリオについて説明しましたが、今回はそれを深堀していきたいと思います。
レイ・ダリオ氏は資産規模１０００億ドル以上を誇るヘッジファンド、ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者です（下記リンク参照）
１．レイ・ダリオ氏のポートフォリオ。
レイ・ダリオ氏のポートフォリオは下表のとおりです。
表．１ レイ・ダリオ氏のポートフォリオ
２．レイ・ダリオ氏のポートフォリオのパフォーマンスとその分析
図．１から分かるとおり、各資産が大きく変動しており訳が分かりませんが、レイ・ダリオ氏のポートフォリオにまとめ上げられると（ダリオと略）、見事にコロナショックによる下落を防いでいます。
（対象期間は２０２０年１月から２０２１年１０月です。）
図．１ レイ・ダリオ氏のポートフォリオのパフォーマンス
そこで、コロナショック（２０２０年３月）時点での各資産の変動（表．２）を見てみると、Ｓ＆Ｐ５００（ＶＯＯ）、コモディティ（ＧＳＧ）は大きく下落、金（ＧＬＤ）はほとんど変化がなかったのに対し、逆に中期米国債（ＩＥＦ）、長期米国債（ＴＬＴ）は上昇していることが分かります。
表．２ コロナショック時点での各資産での変化
したがって、コロナショックによる下落を防いだのは、ＶＯＯと逆の動きをするＩＥＦ、ＴＬＴであることが分かります。
そこで、ＶＯＯ、ＩＥＦ、ＴＬＴ、ダリオのみ抜き出してグラフにしたものが、図．２です。ＶＯＯに、ＩＥＦ、ＴＬＴが逆行しているのが分かります。また、逆行の大きさは、ＴＬＴ＞ＩＥＦとなっていますね。
図．２ レイ・ダリオ氏のポートフォリオのパフォーマンス２
３．レイ・ダリオ氏のポートフォリオの応用
レイダリオ氏のポートフォリオの中で、コロナショックによる下落を防いだのは、ＩＥＦ、ＶＯＯであることが分かったので、ポートフォリオの構成要素をＶＯＯ、ＩＥＦ、ＴＬＴのみとして、表．３のようにその割合を変えてパフォーマンスを見てみました。
表．３ レイ・ダリオのポートフォリオの応用１
ＶＯＯの割合を３０％として、ＩＥＦ、ＴＬＴの割合を変えたのが、ダリオ改１～３です。ＴＬＴの割合が高いと、コロナショックでもマイナスとならず、最終値（２０２１年１０月）もダリオとほぼ同じになることが分かります（ダリオよりも優れている？）。
図．３ ダリオ ＶＳ ダリオ改１．２．３
続いて、レイダリオ氏のポートフォリオでは株価上昇時のパフォーマンスに不満があるという方のために、ＶＯＯの割合を大きくしたものが、ダリオ改４～５です（表．3参照）。
表．３ レイ・ダリオのポートフォリオの応用１
図．３から分かるとおり、
ダリオ改４では、コロナショックでの下落幅はダリオとほぼ同じにも関わらず、最終値は約１．４倍に上昇しています。
ダリオ改５では、コロナショックでの下落幅はダリオの約３倍弱ですが、ＶＯＯと比較すると下落幅は１／３と格段に小さくなっており、逆に、最終値は約１．７倍に上昇しています。
どちらも、レイ・ダリオ氏のポートフォリオよりも優れていると思われます。
よく見ると、
ダリオ改４は、株式５０％：債権５０％のポートフォリオ、
ダリオ改５は、株式６０％：債権４０％のポートフォリオ、
となっており、王道の組み合わせになっていましたね(笑）
ポイントは、株式と逆行する割合が高いＴＬＴを使用したことです。
図．３ ダリオ ＶＳ ダリオ改４．５
４．まとめ
レイダリオ氏のポートフォリオを変化させていった結果、なんと、
①株式５０％：債権５０％のポートフォリオ、
②株式６０％：債権４０％のポートフォリオ
の王道の組み合わせが優れていることが分かりました(笑）
ここでのポイントは、株式と逆行する割合が高いＴＬＴを使用したことです。
（対象期間は２０２０年１月から２０２１年１０月です。）
今まで、よく株式の動きに逆行する債権の重要性が説かれていましたが、今回のように具体的な数値、ＥＴＦで検討してみると効果が良く分かりますね！
ここでのポイントは、株式と逆行する割合が高い長期債券（ＴＬＴなど）を使用することにより、株価が下落した場合の下落幅縮小に効果があるということです。
（人気の高いＢＮＤ、ＡＧＧなどでは、ほとんど効果がありません。）
ご参考まで。
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